韋丹塔啟動贊比亞銅礦升級，兌現(xiàn)12億美元投資承諾

非洲第二大銅生產(chǎn)國贊比亞的康科拉銅礦周三宣布，將全面關(guān)停并改造冶煉廠以提升產(chǎn)能效率。作為韋丹塔資源公司去年與贊比亞政府和解后的關(guān)鍵舉措，該項目旨在推動其2030年30萬噸銅產(chǎn)量目標。自重新接管以來，韋丹塔已向康科拉注資超4億美元，其中2.5億美元用于清償債務(wù)，剩余資金將投入深部地下礦開發(fā)。贊比亞政府上月特別豁免25.5萬噸銅精礦出口稅，以緩解冶煉廠處理能力不足的瓶頸。分析師指出，此次改造若成功，將顯著強化韋丹塔在非洲銅業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力。

力拓銅產(chǎn)量同比增長15%，鋁業(yè)務(wù)受關(guān)稅沖擊

全球礦業(yè)巨頭力拓集團周三披露，2025年二季度銅產(chǎn)量（含銅精礦和精煉銅）達22.9萬噸，同比增長15%，主要得益于蒙古奧尤陶勒蓋地下礦創(chuàng)紀錄的8.7萬噸產(chǎn)量（同比增幅65%）。公司維持全年78萬-85萬噸銅產(chǎn)量目標不變，并預(yù)計實際產(chǎn)量將接近區(qū)間上限。然而，其鋁業(yè)務(wù)因美國對加拿大鋁材征收50%關(guān)稅遭受重創(chuàng)，上半年額外成本達3.21億美元。盡管通過提高美國市場溢價收回部分成本，但6月關(guān)稅升級后溢價調(diào)整尚未完全到位。

安托法加斯塔成本降32%，押注美國銅礦重啟

智利礦業(yè)公司安托法加斯塔周二公布，上半年銅產(chǎn)量同比增長11%至31.49萬噸，凈現(xiàn)金成本同比下降32%至1.32美元/磅，主要受益于選礦廠效率提升帶來的規(guī)模效應(yīng)。公司維持全年66萬-70萬噸產(chǎn)量指引，并推進智利Centinela選礦廠擴建（資本支出39億美元）。值得關(guān)注的是，安托法加斯塔正尋求重啟被拜登政府叫停的明尼蘇達州Twin Metals銅鎳礦項目，其CEO伊萬·阿里亞加達表示，特朗普政府對進口銅加征關(guān)稅的政策為國內(nèi)采礦項目創(chuàng)造了新機遇。

秘魯銅礦運輸抗議暫停，供應(yīng)鏈風(fēng)險緩解

秘魯非正規(guī)礦工代表路易斯·瓦曼周二宣布，持續(xù)逾兩周的銅礦運輸要道封鎖抗議活動將暫停至周五，為政府協(xié)商留出窗口期。此次封鎖曾導(dǎo)致秘魯約15%的銅產(chǎn)量（主要來自非正規(guī)采礦部門）運輸受阻，并引發(fā)國際市場對銅供應(yīng)穩(wěn)定的擔(dān)憂。秘魯能源礦業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，非正規(guī)采礦涉及全國逾20萬從業(yè)者，其合法化進程長期存在爭議。分析認為，抗議暫停顯示雙方可能已就部分訴求達成共識，但長期解決方案仍需平衡環(huán)保、勞工權(quán)益與正規(guī)化進程。

行業(yè)趨勢：能源轉(zhuǎn)型需求支撐長期前景，政策與產(chǎn)能博弈加劇

全球銅業(yè)正面臨供需結(jié)構(gòu)重塑：一方面，電動車、AI數(shù)據(jù)中心及電網(wǎng)投資推動需求持續(xù)增長；另一方面，企業(yè)通過技術(shù)升級、成本優(yōu)化及戰(zhàn)略并購應(yīng)對短期過剩壓力。力拓奧尤陶勒蓋礦計劃2028-2036年間實現(xiàn)年均50萬噸銅穩(wěn)定產(chǎn)出，安托法加斯塔的擴產(chǎn)計劃，均凸顯礦業(yè)巨頭對長期市場的樂觀預(yù)期。然而，特朗普政府的關(guān)稅政策、秘魯?shù)葒墓?yīng)鏈波動，仍為市場增添不確定性。