2022年對(duì)于再生銅行業(yè)來(lái)講，可謂是一波未平一波又起，開(kāi)年圍繞著稅改40號(hào)文件掀開(kāi)2022年再生銅產(chǎn)業(yè)開(kāi)局，但基于政策地方落地細(xì)則的不明朗，導(dǎo)致2-3月再生銅市場(chǎng)幾近停滯搖擺，其后3-4月疫情散點(diǎn)式爆發(fā)，各地實(shí)施交通管控，再生銅供應(yīng)、需求兩弱；最后是6-7月份受宏觀偏空消息影響，美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行激進(jìn)加息策略抑制通貨膨脹，全球經(jīng)濟(jì)下行壓力巨大，銅價(jià)出現(xiàn)急劇下跌的情況，從72000直降53000元/噸，跌幅近2萬(wàn)元/噸，再生銅市場(chǎng)流通性極差，市場(chǎng)成交寥寥無(wú)幾，再生銅行業(yè)再次陷入僵局，到目前為止，再生銅行業(yè)仍處于相對(duì)疲弱的情況。隨著傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季“金九銀十”的到來(lái)，給再生銅市場(chǎng)帶來(lái)一絲期待，“金九銀十”再生銅消費(fèi)能否得到重啟呢？

筆者認(rèn)為，金九銀十對(duì)再生銅消費(fèi)能起到一定刺激但空間相對(duì)有限，以下是主要幾個(gè)觀點(diǎn)支持。

一、精廢差價(jià)差支撐不足

今年以來(lái)，以光亮銅為代表的精廢差長(zhǎng)期低于合理精廢差，再生銅加工企業(yè)利潤(rùn)空間收窄嚴(yán)重，抑制銅廠需求。精廢差低位運(yùn)行歸結(jié)于再生銅供應(yīng)緊張影響，再生銅持貨商挺價(jià)惜售，目前國(guó)內(nèi)再生銅國(guó)內(nèi)依然處于緊張狀態(tài)，精廢差或?qū)⒗^續(xù)維持低位運(yùn)行。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

二、政策對(duì)再生銅行業(yè)的困擾還存在

稅改40號(hào)文件落地，提高稅務(wù)成本，相對(duì)78號(hào)文件，再生銅票點(diǎn)提高1個(gè)點(diǎn)左右，受限于同類型精銅制品的銷售價(jià)，再生銅銷售價(jià)格存在上限，無(wú)法通過(guò)提高銷售價(jià)格來(lái)轉(zhuǎn)移成本。在再生銅供應(yīng)緊張不變的前提下，再生銅加工企業(yè)被動(dòng)接受上移的稅務(wù)成本，利潤(rùn)空間再度收窄，“金九銀十”季節(jié)再生銅加工企業(yè)不具備擴(kuò)大生產(chǎn)的條件。今年以來(lái)再生銅相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率維持近年來(lái)低位，短期產(chǎn)能利用率重新回到往年位置難度較大。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel

三、宏觀消息對(duì)銅價(jià)承壓

近期美聯(lián)儲(chǔ)又再次釋放9月繼續(xù)施行加息手段以抑制通貨膨脹，隨后歐洲央行同步宣布9月加息策略不變，此外歐洲能源危機(jī)越演越烈，或?qū)?duì)銅價(jià)形成一定下行壓力，銅價(jià)波動(dòng)不利于相對(duì)銅企穩(wěn)健生產(chǎn)，此外國(guó)內(nèi)疫情又出現(xiàn)抬頭的跡象。

觀點(diǎn)：綜上所述，再生銅行業(yè)在“金九銀十”時(shí)段重啟繁榮缺乏一定有利支撐，但需要關(guān)注下半年政策上的誘導(dǎo)，上半年國(guó)內(nèi)GDP未達(dá)到目標(biāo)值，下半年存在政策刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展的可能性。自此認(rèn)為金九銀十對(duì)再生銅消費(fèi)能起到一定刺激但空間相對(duì)有限。（Mysteel）