幾家歡喜幾家愁。去年，銅價一路飆漲，收廢銅的人都大發(fā)了一筆，但家電等下游企業(yè)卻叫苦不迭。眼下，銅價一路下挫，家電、電纜企業(yè)可以喘口氣了。隨著銅材價格的繼續(xù)下跌，是否會帶來下游進(jìn)一步變化？空調(diào)價格會隨之下降嗎？

　　銅價下跌高盛看走眼了！

“今年的銅市場，真的難以判斷，只能邊走邊看?！蹦戏侥迟Y深銅業(yè)公司人士在2022年初時對記者如是說。而接下來的市場走勢，也確如其所言。

回顧上半年，銅價走勢先揚后抑，年初LEM銅價達(dá)9800美元/噸，后一路走高，且多次站上10000美元/噸關(guān)口，直至3月上沖至最高點10845美元/噸。此時，國際投行或看多或吹高銅價者不在少數(shù)。例如，高盛分析師Nicholas Snowdon團(tuán)隊曾發(fā)布報告，稱全球銅市場正在走向缺貨，預(yù)測銅價未來12個月將上探至12000美元/噸。

然而，市場畫風(fēng)突變。隨著美國持續(xù)高通脹，激進(jìn)加息預(yù)期日益增強且最終落地，以銅為代表的全球大宗商品也大幅波動。其中，作為大宗商品風(fēng)向標(biāo)的“銅博士”，近3個月大幅下挫近25%，目前在8000美元/噸附近，創(chuàng)下2021年2月以來的最低價格。

“本輪下跌約始于4月末。目前已回吐上半年全部漲幅。7月1日，銅價創(chuàng)17個月新低，倫銅一度跌破8000美元/噸，整個二季度大跌20%，成為10年來表現(xiàn)最糟糕的一個季度；鋁和鎳二季度大跌30%，鋅價大跌25%?！睎|海期貨有色策略組研究員楊磊分析認(rèn)為，目前銅價主要還是受海外宏觀利空影響。

　　銅消費大戶成本下降影響幾何？

銅價的下跌，直接影響到A股銅業(yè)公司的盈利預(yù)期，受此影響包括江西銅業(yè)、銅陵有色等相關(guān)個股已經(jīng)下挫至低位。

有人歡喜有人愁。銅價下跌后，部分銅消費大戶的成本下降，包括東方電纜在內(nèi)的電纜個股創(chuàng)出新高(其主因或是中國特高壓等電力建設(shè)加碼帶動)。

并且，銅價對相關(guān)產(chǎn)業(yè)的成本影響，也引來投資者和分析師的關(guān)注。

“空調(diào)成本主要是原材料，占比達(dá)到95%，主要是銅、鋼、鋁和塑料。其中，銅的占比在20%左右。從工業(yè)金屬價格趨勢來看，現(xiàn)在銅、鐵、鋁等都已從高位向下，并有了較大幅度的下跌，這將進(jìn)一步釋放空調(diào)廠家原材料漲價的壓力，預(yù)計2022年下半年空調(diào)因原材料漲價而漲價的因素不會再現(xiàn)?！蹦臣译姌I(yè)內(nèi)分析人士說。

“4月以來，LME銅現(xiàn)貨結(jié)算價格不斷走低，壓在覆銅板、PCB企業(yè)頭上超過一年的原材料成本壓力逐步緩解，因此二季度雖然整體PCB需求景氣度亦有所下滑，兩相抵消之下，整體板塊業(yè)績表現(xiàn)或有望超市場預(yù)期?！碧窖笞C券分析師王凌濤判斷。

需要指出的是，銅價對部分電纜公司的影響實質(zhì)較小。如華通線纜6月29日在互動平臺表示，公司主要原材料為銅和鋁，公司主要采用以銷定產(chǎn)、以產(chǎn)定購等方式來鎖定銅價。公司產(chǎn)品售價按照“成本+目標(biāo)毛利”的原則確定，并實行以銅價為基礎(chǔ)的區(qū)間報價的模式，并且公司嚴(yán)格按照風(fēng)控要求，謹(jǐn)慎開展套期保值工作，因此銅價波動對公司影響較小。

此前，東方電纜表示，公司對主要原材料銅有一定量的庫存，如果銅價上漲，銷售價格也會相應(yīng)上調(diào)(部分合同簽訂時一般也會簽訂開口合同，根據(jù)銅價浮動比例相應(yīng)的調(diào)整單價)，另重大合同的訂單在中標(biāo)時公司會采用“遠(yuǎn)期點價”“套期保值”等鎖銅策略規(guī)避由于銅價大幅變動帶來的風(fēng)險，因此銅價上漲因素整體對公司的影響不大。

　　未來如何看？空調(diào)會降價嗎？

數(shù)據(jù)顯示，上周五各主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI密集發(fā)布，雖然中國6月財新制造業(yè)PMI為51.7，高于前值48.1，重返擴(kuò)張區(qū)間，但是美國6月ISM制造業(yè)PMI為53，預(yù)期54.9，前值56.1；歐元區(qū)6月制造業(yè)PMI為52.1，前值54.6；英國6月制造業(yè)PMI為52.8，前值54.6；日本6月制造業(yè)PMI為52.7，前值為53.3。

“上述海外主要經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)PMI下滑，顯示海外經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，預(yù)計滬銅盤面價格將繼續(xù)承壓?，F(xiàn)貨上，部分進(jìn)口銅流入沖擊現(xiàn)貨市場，市場整體成交偏冷清?！睏罾陬A(yù)計，未來銅價會繼續(xù)承壓。

　　那么，伴隨銅價的下降，空調(diào)的價格會下調(diào)嗎？

有業(yè)內(nèi)人士表示，除了銅材價格等原材料成本影響之外，決定空調(diào)價格的另一大因素是供需關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，中國空調(diào)行業(yè)銷售量627.8萬套，同比下降28.3%。而且，相對于銷量下滑，中國空調(diào)的產(chǎn)量卻并沒有明顯的減少，這意味著空調(diào)業(yè)仍面臨著“供大于求”的激烈價格競爭。

眼下正是空調(diào)一年中最熱銷季節(jié)。短期內(nèi)空調(diào)價格不會下降基本是行業(yè)共識。因為空調(diào)企業(yè)從原材料采購到進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)節(jié)有一定周期，預(yù)計空調(diào)家電企業(yè)在喘口氣時，也想多掙些錢。

金田銅業(yè)的銅管和管件廣泛用于于空調(diào)領(lǐng)域。