銅價(jià)在2021創(chuàng)每噸10476美元的歷史新高，因中國消費(fèi)帶來的經(jīng)濟(jì)反彈及銅庫存創(chuàng)下47年來的新低。

全球頂級銅生產(chǎn)國智利和秘魯?shù)墓┙o擾動(dòng)以及拜登政府的基礎(chǔ)設(shè)施計(jì)劃也有助于為金屬銅帶來動(dòng)力 – 銅是綠色能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的金屬。

高盛（Goldman Sachs）在5月份的一份報(bào)告中稱金屬銅是時(shí)代的“新石油”，這對市場堅(jiān)定看好銅帶來利好。

與此同時(shí)，數(shù)十年來最大的銅礦Kamoa Kakula項(xiàng)目于5月開始投產(chǎn)。

在動(dòng)蕩的2021年，銅市場也有許多新事件發(fā)生，下面讓我們共同回顧。

#1智利

世界頂級礦業(yè)生產(chǎn)國智利決定重寫皮諾切特時(shí)代的憲法，該憲法支撐了這個(gè)國家近三十年的礦業(yè)增長。

參議院已經(jīng)批準(zhǔn)的一項(xiàng)新的稅收和特許權(quán)使用費(fèi)法案，如果加以修改，可能使約100萬噸年產(chǎn)量的銅面臨風(fēng)險(xiǎn)，約占全球銅供應(yīng)量的4%。

這項(xiàng)立法目前面臨多重程序障礙，最高將對銅銷售征收達(dá)75%的特許權(quán)使用費(fèi)，以支付社會(huì)項(xiàng)目。

包括必和必拓（BHP）在內(nèi)的公司表示，新增法案將隨著金屬價(jià)格的上漲，銷售稅等級會(huì)增加，這將打擊后續(xù)的銅礦投資。

隨著12月左翼總統(tǒng)加布里埃爾·鮑里斯（Gabriel Boric）的當(dāng)選，該法案可能成為法律。

35歲的前法律系學(xué)生加布里埃爾·鮑里斯在競選期間發(fā)誓要埋葬智利的“新自由主義”經(jīng)濟(jì)模式。盡管他后來軟化了自己的言論，但他一直堅(jiān)持讓國家在礦業(yè)中發(fā)揮更積極的作用，并提高稅收。

在他的勝利演講中，加布里埃爾·鮑里斯重申他將反對“破壞”環(huán)境的采礦計(jì)劃，特別是今年批準(zhǔn)的價(jià)值25億美元的爭議性Dominga銅礦和鐵礦石項(xiàng)目。

他說：“毀滅世界就是毀滅我們自己。我們不想要更多的犧牲區(qū)，我們不想要破壞國家、破壞社區(qū)的項(xiàng)目，我們用一個(gè)象征性的案例來證明這一點(diǎn)：拒絕Dominga銅礦。”

智利的銅產(chǎn)量在9月份跌至七個(gè)月低點(diǎn)，這是由于勞工中斷，包括首都圣地亞哥附近Codelco的Andina礦近一個(gè)月的罷工。

#2秘魯

鄰國秘魯，世界第二大銅生產(chǎn)國，也見證了一位新的左翼領(lǐng)導(dǎo)人的崛起。

6月，社會(huì)黨人佩德羅·卡斯蒂略贏得了漫長而緊張的總統(tǒng)選舉。

卡斯蒂略說，他希望通過提高礦業(yè)稅籌集資金，將利潤重新分配給社區(qū)，如中國礦業(yè)集團(tuán)（MMG）擁有的拉斯班巴斯（Las Bambas）大型項(xiàng)目周圍的社區(qū)，從而增加醫(yī)療和教育支出。

這些承諾現(xiàn)在正在經(jīng)受考驗(yàn)，南部Las Bambas的抗議和封鎖讓政府談判人員感到緊張，這反映出當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)與采礦部門之間更為緊張的關(guān)系。

在Chumbivilcas地區(qū)一條主要運(yùn)輸?shù)缆繁环怄i三周后，政府和一個(gè)當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)上周達(dá)成了臨時(shí)協(xié)議，這幾乎導(dǎo)致生產(chǎn)全球約2%銅的Las Bambas銅礦關(guān)閉。

目前緊張局勢延續(xù)，而且有進(jìn)一步封鎖的勢頭，批評人士說，左翼政府沒有兌現(xiàn)對支持其競選活動(dòng)的礦區(qū)選民的承諾。

智利和秘魯加起來占世界銅產(chǎn)量的近40%。

#3 Kamoa Kakula銅礦

雖然2021銅市在南美遭遇動(dòng)蕩，但艾森豪提前數(shù)月宣布在剛果民主共和國Kamoa Kakula銅礦項(xiàng)目開始行動(dòng)。

Kakula是特許經(jīng)營區(qū)內(nèi)規(guī)劃的第一座礦山，該公司表示在運(yùn)營的前五年內(nèi)，平均銅原料品位遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過6%，并每年將產(chǎn)生380萬噸礦石。

艾森豪創(chuàng)始人羅伯特·弗里德蘭（Robert Friedland）相信，該項(xiàng)目將成為世界第二大銅礦，也是主要銅礦中品位最高的銅礦。

這家總部位于溫哥華的公司還立誓要成為該行業(yè)最環(huán)保的銅礦，而且將努力成為世界頂級銅生產(chǎn)商中第一個(gè)凈零運(yùn)營碳排放者。

#4中國投資

中國每年消耗近1400萬噸銅礦——超過世界其他國家的總和。但包括廢料在內(nèi)，去年國內(nèi)供應(yīng)量僅為200萬噸左右，采礦產(chǎn)量多年來一直停滯不前。

在Wood Mackenzie LME論壇上的一次演講中，銅市場研究總監(jiān)尼克·皮肯斯（Nick Pickens）展示了兩張圖表，從不同角度分析了中國面臨的重大銅供應(yīng)挑戰(zhàn)。

進(jìn)口精礦，包括來自非洲和其他地區(qū)約30家礦山的精礦，目前供應(yīng)了中國約40%的需求，在過去十年中，這一比例翻了一番多，因?yàn)檫M(jìn)口量每年都創(chuàng)下新紀(jì)錄。

自2010年以來，除了對全球采礦項(xiàng)目的直接外國投資外，中國還斥資160多億美元收購海外銅業(yè)公司和資產(chǎn)。

嘉能可將秘魯?shù)腖as Bambas出售給MMG，2016年中國鉬業(yè)以26.5億美元從自由港收購Tenke Fungurume礦，以及紫金礦業(yè)與伊萬豪礦業(yè)在卡莫阿-卡庫拉礦的合資企業(yè)，都是三個(gè)引人注目的例子。

#5 2022

預(yù)計(jì)供應(yīng)增加和需求疲軟將使明年的銅價(jià)降溫。

預(yù)計(jì)中國需求增長放緩，以及英美資源集團(tuán)（Anglo American）在秘魯?shù)目f科（Quellaveco）礦等業(yè)務(wù)供應(yīng)增加，可能會(huì)使明年的價(jià)格保持低迷。

“銅的長期前景仍然樂觀，但與今年相比，明年市場似乎將暫?！盧efinitiv高級賤金屬分析師Karen Norton表示，他預(yù)計(jì)明年銅將出現(xiàn)適度盈余。

高盛（Goldman Sachs）認(rèn)為，對中國房地產(chǎn)放緩的擔(dān)憂言過其實(shí)，稱電動(dòng)汽車、可再生能源和電網(wǎng)投資帶來的收益超過了房地產(chǎn)和機(jī)械行業(yè)政策放緩帶來的阻力。

根據(jù)國際銅研究集團(tuán)（International Copper Study Group）的數(shù)據(jù)，明年的礦山供應(yīng)預(yù)計(jì)將增長3.9%，達(dá)到近2200萬噸，預(yù)計(jì)精煉市場將出現(xiàn)32.8萬噸的盈余。

美國銀行預(yù)計(jì)明年需求將保持穩(wěn)定，到2023年才會(huì)出現(xiàn)盈余。該公司預(yù)測明年的平均價(jià)格為每噸9813美元，2023年為每噸8375美元。

全球綠色能源轉(zhuǎn)換對銅的需求將增加，摩根大通預(yù)測，明年銅將有2500萬噸市場的總需求。

摩根大通預(yù)測，能源轉(zhuǎn)型對銅的總需求將從今年的180萬噸增加到2025年的300多萬噸。（富寶資訊）