2022年對于再生銅行業(yè)來講，可謂是一波未平一波又起，開年圍繞著稅改40號文件掀開2022年再生銅產(chǎn)業(yè)開局，但基于政策地方落地細則的不明朗，導(dǎo)致2-3月再生銅市場幾近停滯搖擺，其后3-4月疫情散點式爆發(fā)，各地實施交通管控，再生銅供應(yīng)、需求兩弱；最后是6-7月份受宏觀偏空消息影響，美聯(lián)儲、歐洲央行激進加息策略抑制通貨膨脹，全球經(jīng)濟下行壓力巨大，銅價出現(xiàn)急劇下跌的情況，從72000直降53000元/噸，跌幅近2萬元/噸，再生銅市場流通性極差，市場成交寥寥無幾，再生銅行業(yè)再次陷入僵局，到目前為止，再生銅行業(yè)仍處于相對疲弱的情況。隨著傳統(tǒng)的消費旺季“金九銀十”的到來，給再生銅市場帶來一絲期待，“金九銀十”再生銅消費能否得到重啟呢？

筆者認為，金九銀十對再生銅消費能起到一定刺激但空間相對有限，以下是主要幾個觀點支持。

一、精廢差價差支撐不足

今年以來，以光亮銅為代表的精廢差長期低于合理精廢差，再生銅加工企業(yè)利潤空間收窄嚴重，抑制銅廠需求。精廢差低位運行歸結(jié)于再生銅供應(yīng)緊張影響，再生銅持貨商挺價惜售，目前國內(nèi)再生銅國內(nèi)依然處于緊張狀態(tài)，精廢差或?qū)⒗^續(xù)維持低位運行。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

二、政策對再生銅行業(yè)的困擾還存在

稅改40號文件落地，提高稅務(wù)成本，相對78號文件，再生銅票點提高1個點左右，受限于同類型精銅制品的銷售價，再生銅銷售價格存在上限，無法通過提高銷售價格來轉(zhuǎn)移成本。在再生銅供應(yīng)緊張不變的前提下，再生銅加工企業(yè)被動接受上移的稅務(wù)成本，利潤空間再度收窄，“金九銀十”季節(jié)再生銅加工企業(yè)不具備擴大生產(chǎn)的條件。今年以來再生銅相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能利用率維持近年來低位，短期產(chǎn)能利用率重新回到往年位置難度較大。

數(shù)據(jù)來源：Mysteel

三、宏觀消息對銅價承壓

近期美聯(lián)儲又再次釋放9月繼續(xù)施行加息手段以抑制通貨膨脹，隨后歐洲央行同步宣布9月加息策略不變，此外歐洲能源危機越演越烈，或?qū)︺~價形成一定下行壓力，銅價波動不利于相對銅企穩(wěn)健生產(chǎn)，此外國內(nèi)疫情又出現(xiàn)抬頭的跡象。

觀點：綜上所述，再生銅行業(yè)在“金九銀十”時段重啟繁榮缺乏一定有利支撐，但需要關(guān)注下半年政策上的誘導(dǎo)，上半年國內(nèi)GDP未達到目標(biāo)值，下半年存在政策刺激經(jīng)濟發(fā)展的可能性。自此認為金九銀十對再生銅消費能起到一定刺激但空間相對有限。（Mysteel）