今年前4個月風(fēng)電投資958萬千瓦（9.58GW），光電投資為1688萬千瓦（16.88GW），與去年同期分別增加45.2%和138.4%。

在查閱相關(guān)資料得知，風(fēng)電中對銅使用強度影響最大的因素是陸上新裝機與海上新裝機的選擇。Wood Mackenzie報告顯示，陸上風(fēng)電每GW耗銅量0.54萬噸，海上風(fēng)每GW耗銅量1.53萬噸銅；其他投資機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，陸上風(fēng)電每GW耗銅量0.4萬噸，海上風(fēng)電每GW耗銅量1萬噸。結(jié)合兩家統(tǒng)計取均值，預(yù)計海上風(fēng)電每GW裝機需要消耗1.26萬噸銅，陸上風(fēng)電每GW耗銅量0.47萬噸，風(fēng)電耗銅量中值約為0.9萬噸/GW。Navigant Research的數(shù)據(jù)為光電每GW耗銅量0.55萬噸，Joint Research Centre數(shù)據(jù)為每GW耗銅量0.46萬噸，也有資料認(rèn)為光電每GW耗銅量0.4萬噸，光電的耗銅量中值約為0.,45萬噸/GW。

國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)量中主要以純電動汽車為主，其占新能源汽車產(chǎn)量的68.64%，插電混合動力和普通混合動力占新能源汽車產(chǎn)量18.50%和12.86%。國內(nèi)純電動汽車占汽車總產(chǎn)量的15.6%。

由于疫情后期國家和地方出臺了多項汽車促銷措施，可以預(yù)計下半年汽車產(chǎn)銷量會明顯回升。在四個假設(shè)條件下：1、今年年底前純電動、插電混動和普通混動相對占比不變；2、下半年疫情影響消除、產(chǎn)量明顯恢復(fù)，全年產(chǎn)量同比下降3%，3、全年新能源汽車產(chǎn)量占比為30%，可以測算得出汽車行業(yè)銅需求增量約為16.48萬噸。

據(jù)資料介紹，目前國內(nèi)直流和交流充電樁占比約為11%和89%（約為1:8），而直流與交流充電樁耗銅量分別約為70公斤和4公斤。

如果全年能延續(xù)前4個月53%的增速，年底國內(nèi)充電樁保有量將達到176萬個，按照直流和交流1比8計算，今年國內(nèi)充電樁銅需求增量約為2萬噸，較好于去年，但增量總體有限。

今年礦供應(yīng)穩(wěn)定增加，表現(xiàn)為銅精礦加工費持續(xù)擴大，目前現(xiàn)貨銅精礦加工費到80美元/噸，明顯好于去年。

??國內(nèi)需求情況：

按照銅下游需求的主要五個行業(yè)占比測算，今年前4個月銅需求增速約為2.3%。其中，電力行業(yè)銅需求拉動2.3%，交通運輸設(shè)備（汽車）行業(yè)對國內(nèi)銅需求拉動為1.2%，而建筑行業(yè)拖累1.3%，家電行業(yè)基本持平。

??全球供求平衡測算

由于交通設(shè)備行業(yè)需求密度發(fā)生變化，供求平衡采取自下而上的方式。

按照產(chǎn)量、凈進口和庫存變化測算，今年國內(nèi)前4個月銅供應(yīng)零增長；按照國內(nèi)下游五個主要行業(yè)增速測算，今年前4個月需求出現(xiàn)2.3%的增長，一定程度上意味著中下游庫存在縮減，存在疫情結(jié)束后補庫的可能性。

在國內(nèi)疫情已得到有效控制和下半年需求報復(fù)性恢復(fù)的前提下，按照各個行業(yè)需求占比和增速，預(yù)計下游銅需求增速；結(jié)合國際銅研究小組的產(chǎn)量數(shù)據(jù)，預(yù)估年度新增精礦量70萬噸的情況下，預(yù)計全球年度供求缺口約為15萬噸。