在花旗假設(shè)的基礎(chǔ)市場(chǎng)中，未來(lái)10年，銅消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)2.7%的年增速，其中70%將來(lái)自脫碳相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。未來(lái)10年，來(lái)自發(fā)電、電動(dòng)汽車和電網(wǎng)存儲(chǔ)行業(yè)的銅消費(fèi)量將增加約460萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)同期銅消費(fèi)量將增長(zhǎng)700萬(wàn)噸。

花旗納入了關(guān)于中國(guó)電網(wǎng)需求和在太陽(yáng)能發(fā)電和電動(dòng)汽車中節(jié)約用銅的假設(shè)。

與此同時(shí)，銅礦供應(yīng)將加380萬(wàn)噸。風(fēng)險(xiǎn)和中斷項(xiàng)目可增加500萬(wàn)噸銅礦的產(chǎn)量，但在基礎(chǔ)市場(chǎng)行情下，部分供應(yīng)被供應(yīng)量下降抵消?；ㄆ旄潞驮u(píng)估了250多個(gè)銅項(xiàng)目，發(fā)現(xiàn)雖然這些項(xiàng)目的產(chǎn)能可能在1600萬(wàn)噸左右，但到2030年，只有500萬(wàn)噸可能上線。

脫碳將驅(qū)動(dòng)銅需求增加約為700萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)將超過(guò)礦山供應(yīng)增加月320萬(wàn)噸，將進(jìn)一步推動(dòng)廢銅需求走強(qiáng)。也就是說(shuō)在基礎(chǔ)市場(chǎng)假設(shè)中，廢銅需求將達(dá)到320萬(wàn)噸。

在牛市中，銅消費(fèi)將實(shí)現(xiàn)3.3%的年增速，其中86%將來(lái)自脫碳相關(guān)的產(chǎn)業(yè)。到2030年，脫碳相關(guān)的銅消費(fèi)將增加670萬(wàn)噸，占總消費(fèi)增量的75%左右。銅的總需求將增加876萬(wàn)噸，那時(shí)廢銅需求增加量約為490萬(wàn)噸。

而在此背景下，2021年廢銅（生命周期結(jié)束）的回收量可能約為470萬(wàn)噸，因此增加320萬(wàn)噸廢銅供應(yīng)絕非易事。如果無(wú)法達(dá)到這個(gè)數(shù)字，或者在往后任何一年出現(xiàn)供應(yīng)瓶頸，就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的銅短缺。

消費(fèi)量的不斷上升將在未來(lái)幾年推動(dòng)“廢銅需求”量創(chuàng)下紀(jì)錄，同時(shí)供應(yīng)難以滿足不斷上升的需求，可能進(jìn)一步推高價(jià)格。

通過(guò)該“廢銅需求“框架，花旗預(yù)計(jì)，在基礎(chǔ)市場(chǎng)場(chǎng)景下，銅的現(xiàn)貨價(jià)格在每噸9200美元，但該價(jià)格刺激的供應(yīng)增加量不足以彌補(bǔ)2023年至2030年出現(xiàn)的銅短缺。銅的供應(yīng)缺口將從2025年開始擴(kuò)大，加上投機(jī)機(jī)構(gòu)也將看漲銅價(jià)，因此花旗預(yù)計(jì)到2030年銅價(jià)上漲至每噸9000美元。

與此同時(shí)，在牛市場(chǎng)景中，花旗新框架結(jié)果顯示未來(lái)10年銅平均價(jià)將漲至每噸12000美元，而在熊市下，該價(jià)格只有7500美元。

花旗表示，未來(lái)十年，周期性波動(dòng)將繼續(xù)影響銅市場(chǎng)，其價(jià)格區(qū)間將比過(guò)去十年高出約每噸2.5萬(wàn)美元。(華爾街見(jiàn)聞)