最近，各大平臺(tái)及媒體人都在聊限電，包括黑色、有色、化工行業(yè)都受到了不同程度的影響。從各大省份地區(qū)來(lái)看，比如：江蘇、浙江、廣東、廣西、云南等在內(nèi)的至少10余個(gè)省份，多家上市公司不約而同地發(fā)布了“限電停產(chǎn)”的公告。尤其是珠三角，出現(xiàn)了史無(wú)前例的“限電潮”，一些地區(qū)的限電幅度是相當(dāng)可怕的，甚至出現(xiàn)了“開一停六”的情況，也就是開工一天，停工六天。根據(jù)規(guī)模、行業(yè)、性質(zhì)的不同，限電幅度會(huì)有不同。
從限電發(fā)酵至今數(shù)日，從幾乎所有的分析文章來(lái)看，幾乎都是直指煤炭?jī)r(jià)格太高以及能耗雙控壓力這兩大因素，但是，事實(shí)真的是這樣嗎？我們不妨把眼光放的更高一點(diǎn)。今天，SHMET就從宏觀角度來(lái)看看，我們國(guó)家到底為什么要限電，而我們有色行業(yè)的龍頭企業(yè)或者是其他行業(yè)的龍頭，在這場(chǎng)限電中，到底承擔(dān)了什么角色？?jī)?nèi)容有點(diǎn)長(zhǎng)，但值得讀完。
相信很多人、很多企業(yè)已經(jīng)很久沒有經(jīng)歷過(guò)“停電”了，大家也許都在想一個(gè)問(wèn)題：好好的，為什么就突然缺電了呢？真的缺電嗎？
其實(shí)，中國(guó)不缺電?？隙〞?huì)有人問(wèn)，不缺電的話，為什么還限電呢？其實(shí)這根本是兩回事。
要知道，中國(guó)是這個(gè)世界上最不缺電的國(guó)家了，從數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管我國(guó)單年度發(fā)電量在7.5萬(wàn)億千瓦，但是截止去年底，我國(guó)總電力裝機(jī)是22.6億千瓦，這是什么概念？按照每小時(shí)發(fā)電量22.6億度來(lái)算的話，每年大概總量是20萬(wàn)億度的產(chǎn)能。
但是相對(duì)的，我國(guó)一年用多少電呢？2020年一年，我國(guó)總用電量才7.6萬(wàn)億度。20萬(wàn)億供應(yīng)7.6萬(wàn)億，說(shuō)是因?yàn)楸Ｃ裼秒娋o張，所以要拉閘限電，這個(gè)理由難以站住腳。
當(dāng)然，不能完全這么算，因?yàn)橐紤]，水電有枯水期，光伏發(fā)電晚上無(wú)法發(fā)電，風(fēng)能發(fā)電也不是每時(shí)每刻都有風(fēng)力來(lái)供應(yīng)。那我們就按照一半時(shí)間來(lái)算，或者我們就當(dāng)沒有水電、沒有風(fēng)電和光伏發(fā)電，單算火電，那現(xiàn)在火電的總裝機(jī)是多少？12.45億千瓦，占了一半多，就算去掉維護(hù)的時(shí)間，每年至少也有9萬(wàn)億度。9萬(wàn)億供應(yīng)7.6萬(wàn)億。你說(shuō)中國(guó)缺電嗎？至于有些文章說(shuō)到的動(dòng)力煤瘋狂漲價(jià)，更不是主因。我們要明白，動(dòng)力煤從2008年就已經(jīng)飆到了140美金/桶，也沒有少買呀。
所以，現(xiàn)在有些省份生產(chǎn)限電，并不是電不夠，其實(shí)是不想讓它夠?？墒牵f(shuō)了這么多，到底是什么原因呢？
很多時(shí)候，我們看問(wèn)題不能就問(wèn)題本身來(lái)分析。限電這個(gè)事，我們要先看中國(guó)宣布停止境外煤電建設(shè)，然后我們?cè)賮?lái)看國(guó)內(nèi)限電。
中國(guó)停止了境外的煤電項(xiàng)目，國(guó)際主流媒體基本上都是歡迎的。要知道，發(fā)展中的國(guó)家在建煤電的，主力軍應(yīng)該就是中日韓了，但日韓在四月份就宣布退出了，現(xiàn)在就剩中國(guó)了，我們中國(guó)是承擔(dān)著輿論壓力的。中國(guó)退出確實(shí)會(huì)造成后發(fā)國(guó)家電力建設(shè)受阻，這是事實(shí)。但這是時(shí)代發(fā)展造成的，全世界都在追求低碳環(huán)保。
隨著中國(guó)的退出，發(fā)展中國(guó)家就很難得到充足便宜的電力，工業(yè)化進(jìn)程就會(huì)受阻。要知道，在煤電這一塊，中國(guó)的技術(shù)是最高的，但價(jià)格卻是最低的。從技術(shù)和數(shù)據(jù)上看，中國(guó)的超超臨界機(jī)組，發(fā)一度電消耗標(biāo)準(zhǔn)煤是265克。但如果其他發(fā)展中的國(guó)家本國(guó)生產(chǎn)，400克煤能發(fā)一度電已經(jīng)算非常不錯(cuò)了。哪怕是發(fā)達(dá)國(guó)家也很難降到300克以內(nèi)，這就是和我們中國(guó)的差距。中國(guó)超臨界、超超臨界機(jī)組并不是想有就有的，就像是中國(guó)的高鐵技術(shù)，其他發(fā)展中的國(guó)家能學(xué)得來(lái)嗎？發(fā)達(dá)國(guó)家考慮世界輿論的因素，也是不敢過(guò)度開發(fā)的。
我們要知道，煤電是發(fā)展中國(guó)家最穩(wěn)妥的電力供應(yīng)了，因?yàn)楹穗姴皇敲總€(gè)國(guó)家都可以操作的，水電也需要依賴地理環(huán)境和季節(jié)，比如我國(guó)的云南省，就是天生的天時(shí)地利，而風(fēng)電和光伏又不穩(wěn)定，還需要儲(chǔ)能設(shè)施。
但我們剛才說(shuō)到了，中國(guó)退出以后，現(xiàn)在火電又沒人給他們國(guó)家建了，而本國(guó)自己建起來(lái)的火電廠又成本太高。但是工業(yè)化是沒有電是萬(wàn)萬(wàn)不能的，電價(jià)過(guò)高也受不了。那他們?cè)趺崔k呢？
他們從我們中國(guó)直接買電不就行了嗎？中國(guó)發(fā)的電，直接送到他們國(guó)家的廠里，還比你本國(guó)自發(fā)的火電便宜，你買不買呢？
至于后一步，中國(guó)的電怎么輸送到別的國(guó)家，那大家都知道吧。特高壓輸電的技術(shù)中國(guó)絕對(duì)是獨(dú)步世界。
所以，我們國(guó)家正要構(gòu)建一個(gè)亞歐大陸的輸電網(wǎng)，然后延伸到非洲美洲，而這個(gè)規(guī)劃已經(jīng)研究了很多年了。我們想想阿富汗，從中國(guó)或者巴基斯坦輸往阿富汗的線路是什么時(shí)候開建的？要知道阿富汗本身處在亞歐大陸的中間，這個(gè)國(guó)家缺水，水電肯定靠不住，核電更不用想，光伏風(fēng)能也不可靠。所以，煤電是最合適的，阿富汗也有煤，但現(xiàn)在沒人建火電廠了，那只能從中國(guó)或者巴基斯坦買電了。而向中國(guó)買電，只用人民幣結(jié)算，必將加大世界上人民幣的地位呢。這塊我們?cè)谶@里不做展開。
我們?cè)賮?lái)看國(guó)內(nèi)限電。當(dāng)然，國(guó)內(nèi)限電應(yīng)該說(shuō)有一半因素是因?yàn)楹吞馗邏弘娋W(wǎng)的計(jì)劃有關(guān)的，但還有其他原因，尤其我們有色產(chǎn)業(yè)，更需要關(guān)注剩下另一半的其他原因。
首當(dāng)其沖的原因，肯定是壓縮落后產(chǎn)能。我們中國(guó)人有個(gè)特點(diǎn)，往往是哪個(gè)掙錢做哪個(gè)，到最后導(dǎo)致原先掙錢的那些個(gè)行業(yè)都不掙錢了。細(xì)想想是不是這樣？有色冶煉、有色加工，甚至有色貿(mào)易（包括和貿(mào)易掛鉤的銀承貼現(xiàn)）是不是都是這樣？尤其低端產(chǎn)業(yè)，更是如此。低端產(chǎn)業(yè)的調(diào)整可能帶來(lái)暫時(shí)性的失業(yè)問(wèn)題，但為了大局，這些陣痛必須忍受。為了大局，這些陣痛必須忍受。
其次，是調(diào)整產(chǎn)業(yè)架構(gòu)。從地區(qū)來(lái)看，你可以問(wèn)問(wèn)，深圳的企業(yè)這次限電了嗎？沒有，或者說(shuō)并不嚴(yán)重。但是廣東省以及旁邊的東莞，全部限電。相比之下，深圳的少量限電不痛不癢。江蘇、浙江，是不是限電就很嚴(yán)重，但旁邊的上海限電，是不是幾乎也和沒事人似的？明顯嗎？因?yàn)樯钲?、上海的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高端，同樣耗電這幾個(gè)地區(qū)掙錢更多。隨著幾個(gè)特大城市的示范效應(yīng)，將來(lái)更多的企業(yè)和人，都會(huì)往高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
最后的原因，也是我們一直在說(shuō)的，碳中和，節(jié)能減排。我們來(lái)看下面這張圖，應(yīng)該是大家近期閱讀文章里出鏡率很高的一張圖。這張圖，你一看就明白了?，F(xiàn)在限電嚴(yán)重的省份都是達(dá)到了紅色預(yù)警的。雙綠情況的省份用電情況沒那么嚴(yán)重，都挺好的。
而且，在控制碳排放這一塊，我們國(guó)家是嚴(yán)格執(zhí)行，說(shuō)一不二的，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、保就業(yè)都要靠后。你看別的發(fā)展中國(guó)家該排放還排放，首選就是保經(jīng)濟(jì)發(fā)展。為什么我們國(guó)家要這么嚴(yán)？我們要明白，人類社會(huì)是有共識(shí)的，一旦某一個(gè)共識(shí)達(dá)成，有些事你就真的做不了，碳中和也是這樣。一旦人類社會(huì)達(dá)成這種共識(shí)，你就真的排放不了了。中國(guó)現(xiàn)在以身作則，碳排放達(dá)到指標(biāo)，寧愿不發(fā)展不掙錢，寧愿有人失業(yè)，也不超標(biāo)。目的就是忍一時(shí)之痛，推動(dòng)這個(gè)人類的共識(shí)盡快形成。
但發(fā)展中國(guó)家還是要用電的，發(fā)展中國(guó)家不像發(fā)達(dá)國(guó)家，想用核電用核電，想在海上建個(gè)風(fēng)電就建個(gè)風(fēng)電。所以，煤電是最合適的?，F(xiàn)在排放又成了問(wèn)題，發(fā)電成本還高。那怎么辦呢？就是我們之前提到的，從中國(guó)買電就成了最好的選擇。同樣的，聯(lián)合國(guó)也一直都在呼吁全球停建火電廠。所以，天時(shí)地利人和，都有利于中國(guó)建設(shè)跨洲電網(wǎng)這個(gè)大棋局，哪怕忍一直陣痛，也要完成。
所以，這就是現(xiàn)在限電的主要原因，控制排放。壓縮落后產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)是附帶的。
另外，有人提到的控制煤炭漲價(jià)，打擊澳大利亞煤炭出口等，不值一提。要知道，我們中國(guó)的煤炭進(jìn)口才不到10%，能打下來(lái)最好，主要目的并不是它。
我們要明白的是，中國(guó)未來(lái)的用電量還會(huì)大幅增加，不光是國(guó)內(nèi)用，還需要做好出口的準(zhǔn)備。新增的發(fā)電量主要是來(lái)自于可再生能源，比如直到2035年抽水蓄能中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃是狂建抽水蓄能，十四五6000萬(wàn)千瓦，十五五1.2億千瓦，2035是3億千瓦裝機(jī)。當(dāng)然，火電肯定還是重要的組成部分，但未來(lái)會(huì)慢慢用作調(diào)峰和后備力量?，F(xiàn)在的用電緊張，是因?yàn)樾履茉窗l(fā)電還沒跟上，同時(shí)又要控制火電排放暫時(shí)造成的。
所以，如何去看當(dāng)前的生產(chǎn)限電，是不能只盯著減少生產(chǎn)，壓縮產(chǎn)能，以及推高美國(guó)通脹這些方面去看的。以中國(guó)為中心的跨洲電網(wǎng)也可以理解成資源重組。組建跨洲電網(wǎng)，改變?nèi)祟惸茉蠢梅绞?，?lái)推動(dòng)生產(chǎn)力爆發(fā)。放眼全球，中國(guó)可以說(shuō)是天選之國(guó)。以中國(guó)為中心的，也是被我們掌控的跨洲電網(wǎng)形成規(guī)模，會(huì)出現(xiàn)翻天覆地的變化。
接著，我們就再把目光調(diào)回有色產(chǎn)業(yè)。從各大平臺(tái)以及SHMET自身了解的情況來(lái)看，本次的限電，影響供應(yīng)冶煉端最明顯的品種是鎳（包括不銹鋼）、鋁、鋅這三個(gè)品種，而銅品目，更多影響的是下游加工企業(yè)。但是，哪怕是下游受到更大影響的銅品目，各大基本金屬在本次限電中，從價(jià)格而言普遍表現(xiàn)出利多的影響，尤其是鋁和錫品種，波動(dòng)更為劇烈。同時(shí)，我們可以看到一個(gè)怪相，似乎市場(chǎng)更多的分析都趨于冶煉端，而下游端分析相對(duì)較少。比如在上圖表格中未提及的河南省，據(jù)悉當(dāng)?shù)赜捎陔娋W(wǎng)線路負(fù)荷過(guò)大，電力部門直接拉閘，導(dǎo)致當(dāng)?shù)劁X板帶箔企業(yè)全面停電停產(chǎn)，原生鉛冶煉企業(yè)生產(chǎn)亦受到影響。作為有色金屬中幾乎被定性為夕陽(yáng)品種的鉛我們暫且不論，從其他品種來(lái)看，在遭遇限電后，龍頭企業(yè)到底現(xiàn)狀和心態(tài)以及后期的發(fā)展如何呢？
中國(guó)各地大宗商品9月產(chǎn)能壓縮率
其實(shí)，作為冶煉企業(yè)而言，被限產(chǎn)后，伴隨著價(jià)格的明顯上漲，單位利潤(rùn)是明顯增加的。以鋅冶煉廠為例，鋅冶煉廠的利潤(rùn)主要由加工利潤(rùn)、二八分成以及副產(chǎn)品收益構(gòu)成，加工利潤(rùn)即為鋅精礦加工費(fèi)與冶煉廠實(shí)際加工成本之間的差額。而冶煉廠的主要成本包括電力、人力、設(shè)備折舊、運(yùn)費(fèi)等，不同冶煉廠的噸鋅冶煉成本有所不同，國(guó)內(nèi)鋅冶煉廠行業(yè)平均成本大概在4800元/噸。也就是說(shuō)，二八分成的模式下，如果當(dāng)鋅價(jià)漲超15000元/噸時(shí)，冶煉廠是可以分到超出部分的20％的。這與銅冶煉廠不同，當(dāng)鋅價(jià)上漲時(shí)，鋅冶煉廠能賺取部分絕對(duì)價(jià)格上行的收益。此外，鋅冶煉過(guò)程中產(chǎn)生的硫酸、白銀等副產(chǎn)品也能增厚冶煉廠利潤(rùn)。年初至今，硫酸給各大冶煉廠盈利增厚最為明顯，銅冶煉廠亦在其中獲益。所以，冶煉廠被壓產(chǎn)不能達(dá)成年度計(jì)劃目標(biāo)，屆時(shí)可以解釋為不可抗力，但同樣的，冶煉廠壓產(chǎn)后的總利潤(rùn)，出現(xiàn)明顯的下降的可能性并不大。
另外，我們需要注意的是，本次限電后影響較大的銅、鋁以及鋅品種，我們國(guó)家儲(chǔ)備局是在7月開始不斷持續(xù)性的在市場(chǎng)拋儲(chǔ)，用來(lái)緩解下游原料需求的。而未有操作的鎳和錫來(lái)看，鎳這個(gè)品種本身在之前炒作新能源后，價(jià)格就未有明顯拉升，這就導(dǎo)致其缺乏資金青睞，自然趨利的資金就開始涌向未有原料彌補(bǔ)的錫品種，這也就解釋了為何錫近期的拉漲幅度是最大的，增倉(cāng)幅度更為明顯。緬甸錫礦的供應(yīng)不確定性與錫冶煉廠限電減產(chǎn)，加上資金的瘋狂推升，它的價(jià)格不漲誰(shuí)漲呢？
下游方面，江蘇、廣東等地都是加工企業(yè)的集中地，但在明顯壓產(chǎn)后，能活下來(lái)的是不是都是大中型企業(yè)？所以，這也可以看到，各下游加工企業(yè)分規(guī)模之間的開工率相差甚遠(yuǎn)。而隨著海外疫情后的工業(yè)等緩慢復(fù)蘇，海外的訂單紛至沓來(lái)，當(dāng)中小型企業(yè)退出市場(chǎng)后，這些訂單會(huì)到哪里呢？要知道，今年整體終端的訂單并不差。所以，今年其實(shí)各有色品種的下游企業(yè)真正消耗原料量并沒有出現(xiàn)明顯下降，加上進(jìn)口貨源的缺乏，這也就是為何銅、鋁、鋅等品種今年難以出現(xiàn)明顯累庫(kù)的主要原因。
這都是我們之前說(shuō)到的產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化，優(yōu)化之后呢？考慮已經(jīng)在海外不斷開展我國(guó)企業(yè)的自有礦，是不是老外的原料礦只能賣給有限的冶煉廠去消化，增大我們海外礦TC的定價(jià)權(quán)？而下游企業(yè)在經(jīng)過(guò)優(yōu)化后，是不是訂單只能流向龍頭企業(yè)，反而訂單比原來(lái)增加呢？所以，不論是冶煉還是下游加工的龍頭企業(yè)，在經(jīng)過(guò)短期的陣痛之后，后期是不是可以期待呢？誰(shuí)說(shuō)下一個(gè)十年后，就不是制造業(yè)風(fēng)聲水起的日子？（上海金屬網(wǎng)）
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