出于對(duì)大宗商品超級(jí)周期的關(guān)注，看漲的投資者將資金投入銅，但由于擔(dān)心中國(guó)收緊貨幣政策、美元走強(qiáng)以及歐洲新一輪抗疫封鎖，他們已經(jīng)減少對(duì)銅的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

Marex Spectron的大宗商品經(jīng)紀(jì)商Anna Stablum表示：“目前沒有必要買入銅，因?yàn)椴粫?huì)上漲到哪去?！?/p>

“短期資金已經(jīng)消失了，去能夠獲得更多短期收益的地方，但是仍有大量的長(zhǎng)期資金存在。”

倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅在2月飆升至紀(jì)錄高位10,190美元后，因市場(chǎng)缺乏新的看漲催化劑，自那以來一直在8,500- 9,300美元之間浮動(dòng)。

但對(duì)一些銅用戶來說，銅價(jià)仍很昂貴。

分析師He Tianyu表示，“線材生產(chǎn)商受到的影響最大……(他們的消費(fèi)者)不會(huì)接受價(jià)格上漲給他們帶來生產(chǎn)成本負(fù)擔(dān)?！逼溲a(bǔ)充稱，電纜生產(chǎn)商可能會(huì)推遲到4月中旬購(gòu)買。

洋山銅價(jià)跌至每噸51.50美元，為11月24日以來最低，表明中國(guó)對(duì)進(jìn)口金屬的需求放緩。

與此同時(shí)，倫敦金屬交易所3月庫(kù)存幾乎翻了一番，上海期貨交易所庫(kù)存接近7個(gè)月高點(diǎn)。

惠譽(yù)解決方案(Fitch Solutions)大宗商品主管Aurelia Britsch表示，預(yù)計(jì)來自礦山和冶煉廠的銅供應(yīng)將大幅增長(zhǎng)。

其預(yù)計(jì)來自美國(guó)、秘魯、巴拿馬、剛果民主共和國(guó)和印度尼西亞的供應(yīng)將增長(zhǎng)。

用戶也轉(zhuǎn)而使用相對(duì)便宜的廢料。

Wood Mackenzie分析師Liu Zhifei表示：“廢銅的替代效應(yīng)很可能導(dǎo)致今年中國(guó)精煉銅總需求增速低于2020年的增速。”

然而，并非所有人都持悲觀態(tài)度。

一位中國(guó)的銅交易員表示，“第二季度的空調(diào)旺季將使銅價(jià)維持在高位。在第三和第四季度，如果西方國(guó)家的消費(fèi)增加，銅價(jià)可能會(huì)再次上漲?！?/p>

一位管材生產(chǎn)商表示，管材生產(chǎn)商從固定的加工費(fèi)中獲得穩(wěn)定收入，而不斷上漲的成本則被轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

“空調(diào)工廠提高了銷售價(jià)格，以抵消原材料成本的影響。我認(rèn)為銅價(jià)不會(huì)下跌太多，”該生產(chǎn)商表示，因全球大規(guī)模刺激計(jì)劃帶來充裕的貨幣供應(yīng)。

Wood Mackenzie的Liu稱，與此同時(shí)，來自中國(guó)家電和汽車行業(yè)的需求好于預(yù)期，建筑和可再生能源行業(yè)的消費(fèi)在未來幾年將保持穩(wěn)定。

不過，隨著中國(guó)強(qiáng)勁的需求季似乎將被推遲，看漲銅的人繼續(xù)持倉(cāng)的代價(jià)將變得高昂。

上海期貨交易所的數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，4月至7月銅合約的多頭頭寸從2月25日的近10年高點(diǎn)削減了40%。

Britannia Global Markets的經(jīng)紀(jì)人Neil Welsh表示，現(xiàn)貨投資者認(rèn)為價(jià)格應(yīng)該接近6000-7000美元，而投機(jī)市場(chǎng)的目標(biāo)則在1萬(wàn)美元以上。他預(yù)計(jì)價(jià)格會(huì)下跌，然后在8,660-8,670美元左右尋獲支撐。

“這基本上取決于在實(shí)體市場(chǎng)參與者和投機(jī)者之間誰(shuí)會(huì)贏?！?/p>