期貨日報11月12日報道：11日，上期能源公布國際銅期貨合約及相關(guān)細(xì)則。國際銅期貨是我國首個擬以“雙合約”模式運(yùn)行的國際化期貨合約，總體設(shè)計思路是在保留上期所銅期貨不變的基礎(chǔ)上，以特定品種模式在上期能源上市國際銅期貨，即“雙合約”模式。

上期能源相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴期貨日報記者，“雙合約”模式是在不改變國內(nèi)現(xiàn)有市場格局的前提下，基于保稅市場和國際市場推出的新業(yè)務(wù)，有助于在保證上期所銅期貨合約平穩(wěn)運(yùn)行的前提下有序開展新業(yè)務(wù)。

“一方面，上期所銅期貨立足海關(guān)關(guān)境以內(nèi)的含稅市場，反映的是國內(nèi)市場供求關(guān)系，其價格已成為國內(nèi)現(xiàn)貨貿(mào)易的定價基準(zhǔn)；另一方面，國際銅期貨面對的是關(guān)境以外的不含稅市場，反映的是國際市場供求關(guān)系?！彼忉屨f。

據(jù)記者了解，此次正式發(fā)布的國際銅期貨合約及相關(guān)細(xì)則內(nèi)容與10月16日發(fā)布的征求意見版本一致，有以下三點(diǎn)值得關(guān)注：

一是國際銅期貨價格不含增值稅，合約交易單位為5噸/手，最小變動價位為10元/噸，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價±3%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交割月份為1—12月，交割日期為最后交易日后連續(xù)五個交易日，交割單位為25噸。

二是國際銅期貨和上期所銅期貨在交易單位、報價單位、最小變動價位、合約月份、交易時間、最后交易日、交割單位、交割結(jié)算價的確定等方面保持一致。

三是國際銅期貨和上期所銅期貨在價格含義、交割品級、交割方式、交割日期、運(yùn)行不同階段的持倉限額、交易代碼等方面存在差異。在交割品級方面，國際銅期貨的交割標(biāo)準(zhǔn)品為符合國標(biāo)GB/T467-2010中A級銅規(guī)定，或符合BSEN1978：1998中A級銅規(guī)定；在不同階段一般持倉的限倉比例和持倉限額方面，為了有效防控風(fēng)險，國際銅期貨在合約上市初期比照上期所銅期貨的持倉限額有所收窄。該負(fù)責(zé)人表示，前瞻性和審慎性的設(shè)計思路將有助于國際銅期貨在上市初期平穩(wěn)運(yùn)行，功能良好發(fā)揮。

他表示，為了確保國際銅期貨的平穩(wěn)運(yùn)行，上期能源始終把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為一切工作的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，對國際銅期貨深入開展了市場調(diào)研和研究論證，制定了有針對性的交易、結(jié)算、交割和風(fēng)險控制措施，以推動國際銅期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運(yùn)行。

具體來說，一是根據(jù)總體風(fēng)控要求及合約運(yùn)行不同階段特征，科學(xué)設(shè)置漲跌停板和保證金制度，有效防范交易風(fēng)險；二是合理設(shè)置投機(jī)頭寸限倉制度，套期保值交易頭寸實(shí)行審批制度；三是根據(jù)市場發(fā)展情況，擴(kuò)大可交割資源，合理布局交割倉庫，有效防范交割風(fēng)險；四是多層次深入開展投資者教育工作，保障國際銅期貨健康穩(wěn)定運(yùn)行。

對于國際銅期貨市場的各類參與者，他建議，投資者應(yīng)充分認(rèn)識參與期貨交易的風(fēng)險，熟悉國際銅期貨合約與相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，理性參與期貨交易；銅產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)要了解、熟悉和掌握期貨市場規(guī)則，在實(shí)踐中不斷提高利用期貨市場進(jìn)行套期保值的水平；會員單位應(yīng)充分了解和掌握期貨市場法律法規(guī)，做到合規(guī)運(yùn)作、風(fēng)險可控，幫助投資者充分利用國際銅期貨套期保值、價格發(fā)現(xiàn)等功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

在中國有色金屬工業(yè)協(xié)會黨委書記葛紅林看來，上期能源國際銅期貨的推出，為我國乃至全球的銅產(chǎn)業(yè)鏈實(shí)體企業(yè)提供了全新的風(fēng)險管理工具，進(jìn)一步滿足了多元化的風(fēng)險管理需求，為行業(yè)提供了以人民幣計價的透明、公允的國際市場價格，為我國有色金屬行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作出了貢獻(xiàn)。他期待未來上期所繼續(xù)以期現(xiàn)互動、產(chǎn)融結(jié)合為著力點(diǎn)，穩(wěn)步推進(jìn)有色金屬期貨國際化進(jìn)程。

“中國是精煉銅的生產(chǎn)、消費(fèi)和進(jìn)口大國，預(yù)計未來以中國為代表的遠(yuǎn)東市場將在銅的生產(chǎn)、消費(fèi)和貿(mào)易上繼續(xù)貢獻(xiàn)主要的增長量?！眹H銅研究組秘書長保羅·懷特表示，上期能源推出的國際銅期貨，將有助于全球投資者共同參與“上海價格”的形成，從而進(jìn)一步提升中國在全球銅產(chǎn)業(yè)中的國際影響力。他同時也期待國際銅研究組與上期能源以及上期所繼續(xù)加強(qiáng)合作。

作為國內(nèi)重要的銅業(yè)企業(yè)，銅陵有色股份有限公司期貨業(yè)務(wù)主管徐長寧認(rèn)為，上期能源國際銅期貨的推出，為銅企的套期保值工具箱又添“利器”，其凈價交易、保稅交割的特點(diǎn)降低了企業(yè)的保值成本，規(guī)避了增值稅稅率變化帶來的風(fēng)險；人民幣計價的模式為企業(yè)在未來進(jìn)出口貿(mào)易過程中的現(xiàn)貨結(jié)算增加了一個新的選擇，有效降低了匯率風(fēng)險；國際平臺使全球投資者充分參與上海銅價的形成，有助于提升其國際影響力。

云南銅業(yè)股份有限公司期貨管理部經(jīng)理張劍輝也表示，國際銅期貨的上市為銅冶煉廠加工復(fù)出口的銅產(chǎn)品增加了一個市場選擇，企業(yè)可以將國內(nèi)銅期貨“雙合約”與LME銅期貨的價格進(jìn)行對比測算，選出對企業(yè)最有利的報價進(jìn)行現(xiàn)貨交易。除此之外，國際銅期貨人民幣計價的模式十分便利且交割過程更短，避免了國內(nèi)企業(yè)在交易中的外匯風(fēng)險，也有利于降低成本。

“國際銅期貨的推出有助于提高中國這個世界最大銅消費(fèi)市場的影響力，特別是國外礦山、冶煉廠和貿(mào)易商將來如果能夠在現(xiàn)貨合同中約定基準(zhǔn)報價為國際銅期貨合約價格，將對國內(nèi)外銅現(xiàn)貨交易產(chǎn)生重大影響，這對增強(qiáng)中國銅的價格影響力非常有意義。”張劍輝說。