從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，1—4月份，工業(yè)增加值增速出現(xiàn)階段性反彈，其中4月份，工業(yè)增加值反彈至5.6%，主要是制造業(yè)產(chǎn)出恢復(fù)，但是需求不足。分行業(yè)來(lái)看，上游采礦業(yè)由于需求不足導(dǎo)致工業(yè)增加值增速放緩，甚至在4月份出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。而中游加工制造業(yè)，例如有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)增加值同比增速穩(wěn)步增長(zhǎng)，4月份，該值增長(zhǎng)至7.4%，高于去年同期1.4%的增速。

從官方制造業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，生產(chǎn)指數(shù)回落慢于新訂單指數(shù)回落。5月份，國(guó)內(nèi)制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)下降至49.6%，但是新訂單指數(shù)下降至48.3%，這也說(shuō)明制造業(yè)的產(chǎn)出增速依舊高于需求增速，帶來(lái)的影響是制造業(yè)被迫主動(dòng)去庫(kù)存。2月份，產(chǎn)成品存貨同比增速增長(zhǎng)至10.7%，此后逐步下降，到5月下降至5.9%，回到相對(duì)合理的水平。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—4月份，精煉銅增長(zhǎng)12.9%，為了進(jìn)一步驗(yàn)證國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)22家主流銅冶煉企業(yè)精煉銅產(chǎn)量在4月份同比增長(zhǎng)18.5%。

2023 年，國(guó)內(nèi)將新增 46 萬(wàn)噸粗煉產(chǎn)能，以及 56 萬(wàn)噸的精煉產(chǎn)能，預(yù)計(jì)這些產(chǎn)能主要將在下半年投產(chǎn)，屆時(shí)將繼續(xù)給國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)帶來(lái)較大壓力。

再生銅供應(yīng)或保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)有 18%左右的電解銅來(lái)自于廢銅的再利用， 有22%銅材加工來(lái)至再生銅，精廢銅的基差倒掛，可能減少?gòu)U銅的再生產(chǎn)，展望2023年下半年，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇，國(guó)外經(jīng)濟(jì)壓力回落較大，再生銅供應(yīng)將小幅增長(zhǎng)。

從銅需求分析

從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，一季度，海外經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)都在減速，這意味著有色金屬海外需求在走弱。據(jù)OECD公布的數(shù)據(jù)，一季度，G7國(guó)家的GDP同比增速下降至1.2%，而去年同期高達(dá)4%。

分國(guó)家來(lái)看，一季度，美國(guó)GDP實(shí)際同比增速下降至1.6%，環(huán)比折年率下降至1.3%，去年四季度為2.6%。美國(guó)銅消費(fèi)主要分布在建筑、耐用品和家電方面，而1—4月份美國(guó)房地產(chǎn)在按揭貸款利率持續(xù)攀升的情況下不斷走弱，其中，4月份，美國(guó)新房開(kāi)工同比下降22.3%。國(guó)際銅研究小組調(diào)研發(fā)現(xiàn)，一季度，全球精煉銅市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩33.2萬(wàn)噸，去年同期過(guò)剩為0.8萬(wàn)噸。

建筑用銅約占國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)的8%，每月約為6.4萬(wàn)噸。1—4月份，房地產(chǎn)投資累計(jì)同比下降6.2%，房屋竣工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)18.8%，銅消費(fèi)在地產(chǎn)領(lǐng)域主要是竣工后裝修階段，但是1—4月份國(guó)內(nèi)社會(huì)零售銷(xiāo)售的建筑及裝潢材料同比下降4.5%，意味著竣工后房屋裝修對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)偏弱。而電力投資同比增速回升，1—4月份，電源投資和電網(wǎng)投資累計(jì)同比分別增長(zhǎng)53.6%和10.3%，主要受益于光伏和風(fēng)力裝機(jī)容量攀升，但是4月份之后光伏和風(fēng)力裝機(jī)容量增速開(kāi)始下降，顯示電力投資增速回升對(duì)銅消費(fèi)拉動(dòng)缺乏持續(xù)性。

2023年下半年銅市場(chǎng)展望

2023 銅供應(yīng)較為寬松，銅需求仍處于慢復(fù)蘇，上半年長(zhǎng)江現(xiàn)貨銅價(jià)維持在63950-70460元/噸區(qū)間震蕩，預(yù)計(jì)下半年金九銀十仍然有較好的表現(xiàn)，全年銅價(jià)仍然維持在65000元/噸一線。

金田銅業(yè)專(zhuān)注于銅加工30余年，自主研發(fā)了再生銅帶、再生銅棒、再生銅線等再生產(chǎn)品，供貨給筆記本、新能源汽車(chē)領(lǐng)域，歡迎來(lái)電咨詢，聯(lián)系電話：0574-83005999。