長江有色金屬網(wǎng)訊：根據(jù)Bloomberg Opinion報(bào)道，中國開放大宗商品市場(chǎng)的下一步舉措，可能是邁出了一大步。

從周四開始，海外投資者將可以在上海國際能源交易中心(Shanghai International Energy Exchange)進(jìn)行銅期貨交易。這并不是第一個(gè)這樣的產(chǎn)品：2018年3月推出的人民幣計(jì)價(jià)原油合約，取得了一定的成功。

隨后，在大連建立了一個(gè)國際鐵礦石貿(mào)易的基準(zhǔn)。由于時(shí)機(jī)的巧合、全球?qū)?jīng)濟(jì)領(lǐng)頭羊的興趣以及中國這個(gè)全球最大消費(fèi)國的絕對(duì)影響力，銅的表現(xiàn)可能會(huì)比這些努力更為搶眼。

中國的雄心是明確的。中國希望擴(kuò)大其主導(dǎo)的大宗商品市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)，特別是在中國進(jìn)口大宗商品的情況下。它不再想成為價(jià)格接受者。

中國還希望加強(qiáng)人民幣在海外交易中的使用，這是提高人民幣知名度和影響力的長期戰(zhàn)略的一部分。與此同時(shí)，中國希望國內(nèi)企業(yè)采取更多措施以對(duì)沖波動(dòng)性。允許外國人交易石油和鐵礦石，以及橡膠、低硫燃料油和精制對(duì)苯二甲酸（PTA），一種石化衍生物，在一定程度上實(shí)現(xiàn)了上述目標(biāo)。

銅有望成為更大的進(jìn)步。這種金屬是一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)，表明一個(gè)經(jīng)濟(jì)體從冠狀病毒中復(fù)蘇的速度超過了世界其他地區(qū)。雖然上海期貨交易所（Shanghai Futures Exchange）現(xiàn)有一份針對(duì)本地交易員的合約，但在子公司INE上交易的新合約將對(duì)外國人開放。

合約規(guī)模是一樣的，但不包括稅收和關(guān)稅，并將被交付到保稅倉庫，幫助它與倫敦金屬交易所(London Metal Exchange)積極競爭。

正如石油市場(chǎng)所顯示的那樣，基準(zhǔn)很難建立。放棄現(xiàn)有美元合約(如圣彼得堡原油交易所(St. Petersburg exchange)的烏拉爾原油(Urals crude))的舉措已經(jīng)步履蹣跚。上海的人民幣期貨合約是中國在國際期貨市場(chǎng)上的首個(gè)舉措，或許也是最引人注目的舉措。

盡管表現(xiàn)相對(duì)較好，但它還沒有成為一個(gè)不可或缺的基準(zhǔn)，在成交量方面也沒有趕上布倫特原油(Brent)和西德克薩斯中質(zhì)原油(West Texas Intermediate)，更不用說未平倉合約了。春季出現(xiàn)的令人擔(dān)憂的價(jià)差表明市場(chǎng)扭曲，現(xiàn)在已經(jīng)重新平衡。

鐵礦石表現(xiàn)更好。在這里，中國開放了大連商品交易所(Dalian Commodity Exchange)現(xiàn)有的一份合約，該合約本已是中國流動(dòng)性最強(qiáng)的衍生品之一。雖然中國的石油消費(fèi)量約占全球的14%，但它是全球最大的鋼鐵生產(chǎn)國。去年，大連的海運(yùn)現(xiàn)貨交易量超過30倍。同樣重要的是，包括礦業(yè)巨頭必和必拓集團(tuán)(BHP Group)在內(nèi)的更多生產(chǎn)商同意用人民幣支付。

銅價(jià)上漲的時(shí)機(jī)恰到好處。據(jù)BMO資本市場(chǎng)(BMO Capital Markets)的數(shù)據(jù)，中國目前占全球消費(fèi)總量的一半以上，高于2010年的39%和2000年的12%。中國對(duì)銅的需求今年才有所增長——它吸收了更多的未鍛造銅，與2019年相比，已增加了100多萬噸的精煉銅購買量。這表明，當(dāng)經(jīng)紀(jì)商BANDS Financial Ltd.與上海期貨交易所一道做有關(guān)新合約的推介時(shí)，到第二天上午，它被瀏覽量已達(dá)1.5萬次。

就像過去看到的那樣，政府意外干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)總是存在的。從中國的角度來看，銅也不能解決人民幣國際化的問題。為了有效地與LME競爭，它可能不得不增加倉儲(chǔ)地點(diǎn)。它可能變得有用，但不是必需的。

盡管如此，建立一個(gè)可靠的地區(qū)基準(zhǔn)還是關(guān)于時(shí)間、結(jié)構(gòu)和運(yùn)氣的煉金術(shù)。這很可能同時(shí)具有這三個(gè)方面。