什么是“新基建”？區(qū)別于傳統(tǒng)基建，新基建主要聚焦新興科技領(lǐng)域。2020 年 3 月 4 日，中央政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要加快推進(jìn)國(guó)家規(guī)劃已明確的重大工程和基礎(chǔ)設(shè)施 建設(shè)。加快 5G 網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)中心等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)度。近期，央視新聞重申新基建七 大領(lǐng)域及產(chǎn)業(yè)鏈定位：5G 基建、特高壓、大數(shù)據(jù)中心、城際高速鐵路和城市軌道交通、 新能源汽車充電樁、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)。新冠疫情影響下，加速新基建有利于釋放中 國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿Α?/span>

對(duì)新基建產(chǎn)業(yè)鏈拆分發(fā)現(xiàn)，主要涉及銅材需求包括 銅箔、銅板帶及線纜等。1）銅箔：主要用于 5G 領(lǐng)域，包括基站建設(shè)、5G 手機(jī)等方面；2）銅板帶：主要用于新能源充電樁、軌道交通及變壓器等領(lǐng)域；3）銅線纜：用于特高壓變壓器、軌道交通的接觸線等領(lǐng)域。新基建帶動(dòng)的各領(lǐng)域快速發(fā)展，也能對(duì)整個(gè)精煉銅消費(fèi)帶來(lái)一定的拉動(dòng)作用。

我國(guó)目前的銅加工行業(yè)形成了由銅線材、銅板帶材、銅管材、銅棒材和銅箔材為主要細(xì)分行業(yè)的產(chǎn)業(yè)格局。2013 至 2018 年，我國(guó)銅加工材年產(chǎn)量穩(wěn)步上升，2018 年度我國(guó) 銅加工材年產(chǎn)量達(dá) 1,781 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 3.4%。其中銅線材的產(chǎn)量占比最大，為 44.6%， 銅板帶材、銅管材、銅棒材產(chǎn)量占比分別為 19.9%、15.6%、13.7%，以上四種產(chǎn)品產(chǎn)量 占比合計(jì)超過(guò) 90%。

新能源等領(lǐng)域帶動(dòng)銅板帶消費(fèi)需求

新基建將拉動(dòng)銅板帶材需求大幅增長(zhǎng)

銅板帶材屬于銅材中的重要高端品種。板帶材下游以高端產(chǎn)業(yè)為主，廣泛應(yīng)用于航空航天、電子信息、通訊設(shè)備、汽車、船舶和家用電器等各個(gè)領(lǐng)域。近年來(lái)現(xiàn)代通訊、電子和半導(dǎo)體產(chǎn) 業(yè)的迅速發(fā)展，帶動(dòng)了高端板帶材的需求。在新基建提速背景下，我們預(yù)計(jì) 5G 產(chǎn)業(yè)鏈、新能 源產(chǎn)業(yè)鏈、特高壓等領(lǐng)域?qū)?huì)對(duì)銅板帶消費(fèi)量有明顯的拉動(dòng)作用。

近年來(lái)我國(guó)銅板帶材產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)，但高端產(chǎn)品仍大部分依賴進(jìn)口。2014 至 2018 年，全國(guó)銅合金板帶材產(chǎn)銷量不斷增加，由 2014 年的 300 萬(wàn)噸增長(zhǎng)至 2018 年的 356 萬(wàn)噸。但總體而言，行業(yè)大而不強(qiáng)。隨著電力、電子、通訊、汽車等行業(yè)的迅猛發(fā)展，高精度銅板帶材的市場(chǎng)需求量日益增大。但由于綜合技術(shù)工藝水平上的不足，產(chǎn)品尚難以達(dá)到真正高精 度銅材的質(zhì)量要求。目前我國(guó)銅加工行業(yè)的現(xiàn)狀是普通產(chǎn)品產(chǎn)能過(guò)剩，高端產(chǎn)品仍依賴進(jìn)口。

連接器制造轉(zhuǎn)移拉動(dòng)高強(qiáng)高導(dǎo)板帶材

銅合金等金屬材料處于連接器產(chǎn)業(yè)鏈的上游，是核心的功能部件。接插件作為電連接器的核心部件，是組成橋梁的基石。而 90%以上的接插件基體是銅合金帶材。連接器對(duì)于銅合金材料的技術(shù)要求嚴(yán)格，需求量大。銅基合金廣泛應(yīng)用于軌道交通和電力行業(yè)的電接觸元件，隨著連接器在電子元件業(yè)中所占份額的上升，其市場(chǎng)和技術(shù)的發(fā)展變化對(duì)銅合金技術(shù)影響也必然加深。連接器工業(yè)也會(huì)為銅合金的發(fā)展提供更廣泛的市場(chǎng)前景。

作為信號(hào)流通的橋梁，連接器應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。連接器在電子設(shè)備中主要用以實(shí)現(xiàn)電線、 電纜、印刷電路板和電子元件之間的連接，進(jìn)而起到傳輸能量和交換信息的作用，可以增強(qiáng)電路設(shè)計(jì)和組裝的靈活性，是不可或缺的關(guān)鍵組件。連接器的應(yīng)用領(lǐng)域非常廣泛，幾乎 囊括所有需要電信號(hào)、光信號(hào)傳輸和交互的場(chǎng)景，其中占比最高的前五個(gè)領(lǐng)域?yàn)槠嚕?6.3%）、通信（22.0%）、消費(fèi)電子（13.5%）、工業(yè)（12.3%）、軌道交通（7.0%）。

連接器制造市場(chǎng)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，中國(guó)已成為最大的連接器市場(chǎng)。根據(jù) Bishop & Associate 的統(tǒng)計(jì)，2018 年全球連接器市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 667 億美元，較 2017 年提升了 11%，連續(xù)兩年保持兩位數(shù)的增長(zhǎng)率。全球連接器的生產(chǎn)重心隨著制造業(yè)的轉(zhuǎn)移而向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，且連接器作為實(shí)現(xiàn)信息化的基礎(chǔ)元器件，受益于信息化建設(shè)投入不斷擴(kuò)大，中國(guó)連接器制造整 體水平得到迅速提高，連接器市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大。2010 年到 2018 年，中國(guó)連接器市場(chǎng)規(guī)模由 108.33 億美元增長(zhǎng)到 209 億美元，年復(fù)合增長(zhǎng)率 8.56%，顯著高于全球同期 4.8%的增速。2018 年，中國(guó)占據(jù)了全球連接器 31.4%的市場(chǎng)份額，是全球最大的連接器市場(chǎng)

新能源板塊成拉動(dòng)銅板帶材消費(fèi)主力

借新能源汽車東風(fēng)，車用連接器市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。新能源汽車及充電樁，對(duì)銅板帶 消費(fèi)主要應(yīng)用于電子接插件方面。汽車連接器市場(chǎng)是全球連接器最大的細(xì)分市場(chǎng)之一，占 全球連接器市場(chǎng)的 23%以上。目前汽車需要用到的連接器種類有 100 多種，一輛汽車所用 到的連接器數(shù)量多達(dá)數(shù)百只。尤其是新能源汽車電氣化程度高，對(duì)于連接器及線束產(chǎn)品的 需求相對(duì)于傳統(tǒng)汽車更高。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，傳統(tǒng)汽車內(nèi)連接器（端子+線束）價(jià) 值約 2000 元，新能源汽車則達(dá)到 5000 元。

新能源汽車及充電樁發(fā)展空間巨大，增大銅板帶需求量。作為國(guó)家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，新能源汽車及充電樁中長(zhǎng)期成長(zhǎng)趨勢(shì)明確。根據(jù)中信證券研究部新能源汽車組 預(yù)測(cè)，2025 年新能源汽車產(chǎn)銷量將達(dá)到 574 萬(wàn)輛，2019-2025 年 CAGR 為 29.6%。受益 于我國(guó)電動(dòng)汽車充電樁規(guī)劃、政府補(bǔ)助以及新能源汽車應(yīng)用的快速增長(zhǎng)，我國(guó)新能源汽車充電設(shè)施行業(yè)面臨巨大的發(fā)展空間，根據(jù) EVCIPA 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2025 年充電樁保有量 將達(dá)到 700 萬(wàn)個(gè)，2019-2025 年 CAGR 為 33.3%。

預(yù)計(jì)2020年新能源板塊耗銅18萬(wàn)噸，2025年耗銅超60萬(wàn)噸，五年CAGR為27.8%。 根據(jù)中信證券研究部新能源汽車組的預(yù)測(cè)，結(jié)合單車用銅量測(cè)算，預(yù)計(jì) 2020 年新能源汽車用銅量 17 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 36.7%。此外，基于對(duì)充電樁的數(shù)量預(yù)測(cè)和單樁耗銅量數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2020 年充電樁用銅量 0.67 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) 53.5%。長(zhǎng)周期看，預(yù)計(jì) 2025 年新能源汽車板塊的用銅量將達(dá)到 61 萬(wàn)噸，五年 CAGR 為 27.8%，未來(lái)五年，新能源汽車板塊將成為銅消費(fèi)量的重要增長(zhǎng)點(diǎn)。

預(yù)計(jì)變壓器帶用銅量將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)

電力用銅板帶主要集中在變壓器帶方面，呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。變壓器廣泛應(yīng)用于電力輸電過(guò)程的變電站中，尤其是特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源充電站等配電變 壓器是非常關(guān)鍵的器件。此外，風(fēng)電、光伏等新能源發(fā)電裝機(jī)容量的快速上升，也能帶動(dòng)電力變壓器需求量的快速提升。受國(guó)家政策推動(dòng)，變壓器帶產(chǎn)量近年來(lái)年增長(zhǎng)率保持在 3% 左右，預(yù)計(jì)未來(lái)五年仍將保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，期間 CAGR 為 4.2%。變壓器用銅量因型號(hào)不同存在較大的差異，但耗銅量一般都在 10 噸/臺(tái)以內(nèi)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)變壓器帶的銅消費(fèi)量將穩(wěn)定提升至 60 萬(wàn)噸以上。