1.核心邏輯：宏觀，美國3月零售銷售環(huán)比降1%，預(yù)期降0.4%，超預(yù)期放緩，同比增2.9%，為近三年新低；美國4月密歇根大學(xué)調(diào)查顯示消費(fèi)者對(duì)未來一年通脹預(yù)期漲至4.6%，2021年來最大增幅；中國央行一季度例會(huì)指出保持信貸總量合理增長，促進(jìn)政府投資帶動(dòng)民間投資，有效防范化解優(yōu)質(zhì)頭部房企風(fēng)險(xiǎn)?；久?，供給，銅精礦供應(yīng)寬松，TC繼續(xù)回升，國內(nèi)新產(chǎn)能投放，部分冶煉廠檢修但原料提前補(bǔ)充，產(chǎn)量仍增。需求端，線纜、漆包線消費(fèi)低迷，銅價(jià)反彈，精銅桿開工繼續(xù)下滑；地產(chǎn)復(fù)蘇，但看房減少，4月首周成交下滑，復(fù)蘇持續(xù)性存疑；新能源車企因補(bǔ)貼退坡前趕工而透支原料需求，燃油降價(jià)也抑制部分新能源消費(fèi)，新能源產(chǎn)銷增速放緩；空調(diào)高排產(chǎn)但消費(fèi)待驗(yàn)證；需求復(fù)蘇較緩。庫存，4月14日滬銅期貨庫存71606噸；LME銅庫存51550噸；全球精銅顯性庫存偏低。綜上，美國經(jīng)濟(jì)降溫，國內(nèi)慢復(fù)蘇，銅價(jià)震蕩。

2.操作建議：觀望

3.風(fēng)險(xiǎn)因素：美聯(lián)儲(chǔ)緊縮超預(yù)期、國內(nèi)復(fù)蘇超預(yù)期

4.背景分析：

外盤市場：4月14日LME銅收盤9044美元/噸，跌0.3%?，F(xiàn)貨市場：4月14日上海升水銅升貼水55元/噸，漲5元/噸；平水銅升貼水35元/噸，跌5元/噸；濕法銅升貼水-30元/噸，漲5元/噸。

寧波金田銅業(yè)（集團(tuán)）股份有限公司（證券簡稱：金田銅業(yè)，證券代碼：601609）始建于1986年，專注銅加工三十余年，是全球領(lǐng)先的銅及銅合金材料供應(yīng)商，生產(chǎn)銅帶、銅棒、銅排、紫銅管、銅帶、管件、銅板、電磁線、磁鋼等，致力于為5G通訊、新能源汽車、軌道交通、電力物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供銅材綜合解決方案。