期貨日?qǐng)?bào)7月1日?qǐng)?bào)道： 近日，由首創(chuàng)期貨主辦、上期所支持的2022年“衍生品與風(fēng)險(xiǎn)管理研討會(huì)”之國(guó)際銅專(zhuān)場(chǎng)線(xiàn)上活動(dòng)順利舉辦。來(lái)自有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)、中銅國(guó)貿(mào)、銅陵有色等的銅行業(yè)專(zhuān)家，分別就當(dāng)前銅市場(chǎng)行情走勢(shì)以及上期能源（INE）國(guó)際銅上市運(yùn)行情況、國(guó)際銅期貨工具的實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用等內(nèi)容進(jìn)行了分享。

據(jù)了解，今年以來(lái)，國(guó)際地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，國(guó)內(nèi)外疫情反復(fù)，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息，宏觀面導(dǎo)致銅價(jià)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，尤其是近期以來(lái)全球銅價(jià)已自3月初歷史高點(diǎn)下跌近20%。展望2022年下半年，中銅國(guó)貿(mào)銅分析師繆媛嫻在會(huì)上表示，目前全球經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)逐步從滯漲轉(zhuǎn)入衰退階段，同時(shí)銅市場(chǎng)處于“銅精礦產(chǎn)能開(kāi)始向冶煉產(chǎn)能傳導(dǎo)，精銅由短缺向過(guò)剩轉(zhuǎn)折”的格局，預(yù)計(jì)后市銅價(jià)仍將偏弱運(yùn)行。

在銅陵有色首席分析師徐長(zhǎng)寧看來(lái)，長(zhǎng)期來(lái)看，全球銅的供需情況從緊平衡向過(guò)剩狀態(tài)轉(zhuǎn)換。目前，剛果Kamoa-Kakula銅礦第二期提前投產(chǎn)，加上高銅價(jià)對(duì)礦山生產(chǎn)的刺激，將加速供需緊平衡向供過(guò)于求的轉(zhuǎn)換，2022年很可能出現(xiàn)明顯的供應(yīng)過(guò)剩。需求方面，全球經(jīng)濟(jì)前景仍是最大的不確定點(diǎn)，發(fā)達(dá)國(guó)家滯漲風(fēng)險(xiǎn)加大。總的來(lái)看，銅本輪的上漲周期可能已經(jīng)結(jié)束。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，2020年11月，上期能源推出了國(guó)內(nèi)首個(gè)以“雙合約”模式運(yùn)行的國(guó)際化品種——國(guó)際銅期貨，填補(bǔ)了銅產(chǎn)業(yè)鏈在國(guó)際貿(mào)易中使用人民幣計(jì)價(jià)的套保工具的空白，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和助力期貨市場(chǎng)國(guó)際化進(jìn)程方面發(fā)揮著重要作用。

據(jù)了解，國(guó)際銅期貨上市一年半以來(lái)運(yùn)行平穩(wěn)，規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，今年1—5月國(guó)際銅累計(jì)成交量205萬(wàn)手，同比增長(zhǎng)3%，累計(jì)成交金額6588億元，同比增加12%。上期能源去年也拓展了可交割資源，新批注冊(cè)品牌和交割倉(cāng)庫(kù)，切實(shí)服務(wù)企業(yè)需求。當(dāng)前，越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始運(yùn)用國(guó)際銅期貨進(jìn)行套保，部分企業(yè)開(kāi)始采用國(guó)際銅期貨進(jìn)行作價(jià)，國(guó)際銅期貨功能逐漸得到發(fā)揮。

首創(chuàng)期貨研究院負(fù)責(zé)人張小凱認(rèn)為，從市場(chǎng)寬度、深度及彈性等評(píng)估指標(biāo)來(lái)看，經(jīng)過(guò)一年多的運(yùn)行，國(guó)際銅期貨市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)已得到了顯著改善。針對(duì)有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的非實(shí)物交割企業(yè)套保需求，國(guó)際銅期貨相較于滬銅，在替代倫銅套保方面有成本低、跟蹤誤差更小、價(jià)差波動(dòng)大易于移倉(cāng)換月操作等三大優(yōu)勢(shì)。

從現(xiàn)貨企業(yè)通過(guò)國(guó)際銅期貨進(jìn)行套期保值的策略來(lái)看，徐長(zhǎng)寧介紹，對(duì)于有復(fù)出口項(xiàng)下出口交割業(yè)務(wù)的銅冶煉企業(yè)來(lái)說(shuō)，可以在出口窗口打開(kāi)的情況下，通過(guò)期貨市場(chǎng)上買(mǎi)滬銅、賣(mài)國(guó)際銅鎖定價(jià)差，或者在進(jìn)口窗口打開(kāi)的情況下，買(mǎi)國(guó)際銅、賣(mài)滬銅來(lái)賺取價(jià)差利潤(rùn)。關(guān)內(nèi)外貿(mào)企業(yè)可以在進(jìn)出口時(shí)選擇國(guó)際銅進(jìn)行作價(jià)結(jié)算，以規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)；關(guān)外外貿(mào)企業(yè)也不用尋找買(mǎi)家和賣(mài)家，可直接買(mǎi)入或者賣(mài)出國(guó)際銅交割，大大提升了交易效率。

“國(guó)際銅期貨上市以來(lái)，銅陵有色便積極參與其中。受今年3月份俄烏沖突的影響，銅內(nèi)外價(jià)差迅速拉大，在出口窗口打開(kāi)的情況下，銅陵有色實(shí)現(xiàn)了國(guó)際銅期貨上市以來(lái)最大的一批交割。目前來(lái)看，還有一部分海外企業(yè)對(duì)保稅銅價(jià)格不太接受，未來(lái)在跨境貿(mào)易中，銅陵有色將繼續(xù)推動(dòng)海外企業(yè)利用國(guó)際銅期貨進(jìn)行作價(jià)?！毙扉L(zhǎng)寧說(shuō)。

繆媛嫻也表示，中銅國(guó)貿(mào)自國(guó)際銅期貨上市以來(lái)也積極參與交易和交割。她認(rèn)為，國(guó)際銅期貨是上期所滬銅非常重要的一個(gè)補(bǔ)充，是企業(yè)管理匯率敞口非常重要的工具。在目前國(guó)際銅期貨合約的流動(dòng)性和滬銅仍有較大差距的情況下，建議交易所考慮增加更多的做市商，進(jìn)一步提升國(guó)際銅期貨的流動(dòng)性，讓更多的套保企業(yè)參與其中。

與會(huì)嘉賓一致認(rèn)為，國(guó)際銅期貨的上市為有跨境業(yè)務(wù)的企業(yè)提供了新的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。目前來(lái)看，國(guó)際銅價(jià)格和海外銅價(jià)格更為緊密，企業(yè)可根據(jù)自身進(jìn)口業(yè)務(wù)需求和風(fēng)險(xiǎn)敞口，來(lái)靈活調(diào)整兩個(gè)市場(chǎng)的頭寸。預(yù)計(jì)未來(lái)將有更多有進(jìn)出口業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)嘗試在簽署國(guó)際合同中用國(guó)際銅期貨進(jìn)行定價(jià)，使價(jià)格運(yùn)用場(chǎng)景更為多元化，國(guó)際銅期貨的定價(jià)影響力也必將逐步得到提升。

金田銅業(yè)生產(chǎn)銅棒、銅帶、銅板、銅排、紫銅管、銅線(xiàn)等產(chǎn)品。