銅

銅 2022.5.10

一、市場觀點(diǎn)

美元的環(huán)境是不友好的，盡管美聯(lián)儲FOMC會議上將利率上調(diào)50個基點(diǎn)，且主席鮑威爾明確排除了在即將到來的會議上加息75個基點(diǎn)的可能性。但市場對持續(xù)緊縮的擔(dān)憂仍存，擔(dān)心美聯(lián)儲加息力度不足以抑制通脹，美聯(lián)儲前副主席Richard Clarida表示，央行需把短期利率提高到至少3.5%才能讓飆升的通脹得到控制，10年期美債上行突破3%，美元走強(qiáng)，美股暴跌，銅價存在一定壓力。

歐美制造業(yè)擴(kuò)張進(jìn)一步放緩，另外不能忽視的疫情對中國需求的沖擊，中央政治局常務(wù)委員會，明確疫情防控政策不容動搖，截止5月6日，全國有21個地區(qū)存在新冠新增病例，這些地區(qū)2021年全國GDP占比約83%，由于奧密克戎病毒高傳播、無癥狀占比高的特點(diǎn)，疫情的防控仍需時日，經(jīng)濟(jì)上預(yù)計(jì)存在一定沖擊，3、4月國內(nèi)制造業(yè)PMI均已處在50下方。

數(shù)據(jù)上，近期銅的驅(qū)動有所減弱，LME 銅庫存持續(xù)累計(jì)，國內(nèi)方面的緊缺狀況有望得到緩解，但近期進(jìn)口比價快速修復(fù)，進(jìn)口窗口開啟，保稅美金銅活躍度提升，洋山溢價回升，且保稅區(qū)銅庫存存在一定積淀，近期進(jìn)口流入預(yù)計(jì)顯著增多，有望緩解國內(nèi)緊缺壓力，現(xiàn)貨升水顯著會落。

聯(lián)儲超預(yù)期緊縮壓力仍在，供需驅(qū)動有所減弱，國內(nèi)疫情的干擾使得穩(wěn)增長存在不確定，且俄烏沖突導(dǎo)致歐洲衰退的擔(dān)憂漸起，預(yù)計(jì)近期銅價將偏弱調(diào)整，空間上暫看6.6-6.8萬一帶的支撐位是否有效。

后期密切關(guān)注，國內(nèi)疫情防控的成果及防控政策的進(jìn)展。

二、行業(yè)信息

1、【美聯(lián)儲金融穩(wěn)定報告就市場流動性惡化發(fā)出警告】當(dāng)?shù)貢r間5月9號，美聯(lián)儲發(fā)布了最新的金融穩(wěn)定報告。報告顯示，自去年11月發(fā)布金融穩(wěn)定報告以來，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加；風(fēng)險金融資產(chǎn)的價格總體上保持高位，通脹不確定性構(gòu)成金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；美國房價急劇上漲，可能對市場波動敏感。由于俄烏沖突、貨幣緊縮和高通脹帶來的風(fēng)險不斷上升，主要金融市場的流動性狀況正在惡化。報告還稱：“盡管近期流動性惡化不像過去一些事件那樣極端，但突然顯著惡化的風(fēng)險似乎高于正常水平。此外，自俄烏爆發(fā)沖突以來，石油期貨市場的流動性有時會很緊張，而其他一些受影響的大宗商品市場則出現(xiàn)了明顯的功能失調(diào)?！保咳战?jīng)濟(jì)新聞）

2、美聯(lián)儲博斯蒂克：將2-3次加息50個基點(diǎn)作為基準(zhǔn)。

3、【第一量子礦業(yè)：已批準(zhǔn)旗下贊比亞Kansanshi銅礦產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃】外電5月9日消息，第一量子礦業(yè)公司（First Quantum Minerals）周日稱，該公司董事會已批準(zhǔn)旗下位于贊比亞的Kansanshi銅礦耗資12.5億美元的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。同時該公司還批準(zhǔn)對旗下贊比亞的Enterprise鎳礦追加1億美元的投資。（文華財(cái)經(jīng)）

4、【中國4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量同環(huán)比雙雙下降】海關(guān)總署周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為465,330.3噸，低于2021年4月的484,890噸，同比減少4%。環(huán)比也減少，3月份進(jìn)口量為504,009噸。中國1-4月未鍛軋銅及銅材累計(jì)進(jìn)口量為1,938,649.1噸，較去年同期的1,920,486.2噸小幅增加0.9%。中國4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為188.4萬噸，低于2021年4月的192萬噸。1-4月中國銅礦砂及其精礦進(jìn)口量為823.4萬噸，較2021年同期的787.8萬噸增加4.5%。（海關(guān)總署）

5、海關(guān)總署：中國4月銅礦砂及其精礦進(jìn)口188.4萬噸，3月為218.4萬噸。（海關(guān)總署）

6、 商品房預(yù)售資金監(jiān)管迎新變局，多地已先行優(yōu)化；繼今年2月全國性商品房預(yù)售資金監(jiān)督管理辦法出臺后，4月29日，中央政治局會議對房地產(chǎn)的表述中又提出“優(yōu)化商品房預(yù)售資金監(jiān)管”，這是中央首次對備受關(guān)注的預(yù)售資金監(jiān)管政策給出明確的指示。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，全國性新政出臺后地方執(zhí)行效果不明顯，需要繼續(xù)完善，建議合理允許部分高信用房企以銀行保函解凍部分監(jiān)管資金，適當(dāng)降低預(yù)售資金留存比例，優(yōu)化預(yù)售資金支取節(jié)點(diǎn)等。記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期惠州、徐州、梅州、連云港(601008)、岳陽、長春等多地密集出臺的穩(wěn)地產(chǎn)政策中，在預(yù)售資金監(jiān)管方面都提出了優(yōu)化措施。（證券時報）

7、【Commerzbank：預(yù)計(jì)今年銅均價料為每噸9600美元】外電5月9日消息，Commerzbank周一在一份報告中稱，預(yù)計(jì)今年銅均價料為每噸9600美元，明年將為每噸9750美元。預(yù)計(jì)今年鋁均價料為每噸3025美元，明年將為每噸3350美元。預(yù)計(jì)今年鉛均價料為每噸2250美元，明年將為每噸2050美元。預(yù)計(jì)今年鋅均價料為每噸3800美元，明年將為每噸3950美元。預(yù)計(jì)今年鎳均價料為每噸29200美元，明年將為每噸30000美元。預(yù)計(jì)今年錫均價料為每噸40500美元，明年將為每噸41000美元。報告還稱，預(yù)計(jì)銅和鎳今年仍將供應(yīng)過剩，而鋅和鉛市場供應(yīng)將趨緊。（文華財(cái)經(jīng)）